Borse Mercati

I casi del giorno

maxim — Sat, 18 May 2013 06:24:23 +0000

Evento formativo in Facoltà

maxim — Thu, 16 May 2013 07:35:30 +0000

Siamo lieti di invitarVi, insieme alla Siat e Webank, all’evento formativo gratuito di SABATO 18 MAGGIO,

presso la Facoltà di Economia di Torino:

“Innovare con l’analisi tecnica: nuovi approcci operativi”

Corso: intermedio

Orario 9.00 – 12.30

Luogo: Facoltà Economia: Corso Unione Sovietica, 218/bis Torino

PRIMO INTERVENTO:

Costruire un Piano di Trading, un approccio non casuale

o Identificazione del trend: definizione, trendline, supporto e resistenza – come identificarli nella pratica operativa

o I principi annunciati da Dow, ancora attuali?

o La diversificazione del rischio

o Indicazioni di ingresso

o Gestione della Posizione: il Money management, dividere il capitale investito

Figure di Analisi Tecnica

o Figure di inversione, il corretto approccio operativo

o Figure di continuazione, il corretto approccio operativo

Relatore: Gerardo Murano – Chief Analyst and Client Advisor ADB

SECONDO INTERVENTO:

L’analisi integrata: gestire il rischio unendo l’analisi tecnica all’analisi del contesto.

o L’analisi degli indici per diversificare l’asset allocation

o Unire alcuni indicatori macroeconomici per capire il contesto

Gestire e scegliere le obbligazioni partendo da algoritmi tecnici

o Indicatori algoritmici per gli indici obbligazionari

o Modelli per il bond picking

Relatori: Gianluigi Cesano – Giovanni Cuniberti – Analisti Indipendenti Studio G2C

In collaborazione con Webank, Siat, Adb, Borsemercati.

Giornata Gratuita, iscriviti subito sul sito di WEBANK nella sezione: Eventi e Corsi

I casi del giorno

maxim — Thu, 16 May 2013 07:33:14 +0000

I casi del giorno

maxim — Wed, 15 May 2013 21:34:40 +0000

Catastrofismi e mercati

maxim — Sun, 12 May 2013 22:09:47 +0000

(Report straordinario del 09/05/2013)

CATASTROFISMI E MERCATI: ROUBINI, SOROS & C.

ULTIMI SEGNALI GENERATI DALL’ANALISI INTEGRATA SUL FTSE MIB

ITALIA: a partire dalle elezioni italiane abbiamo ridotto notevolmente l’operatività a causa di insorgere di tensioni (Elezioni italia, Cipro etc..), mantenendo comunque una ridotta esposizione su titoli internazionalizzati. Ci siamo gradualmente (a partire dal 20/25 di Aprile) riposizionati al rialzo. L’impostazione, dopo un periodo finestra, è tornata LONG.

USA: manteniamo la view LONG valida da AGOSTO 2012.

Quanto scriveremo qui di seguito ha la semplice intenzione di cercare di chiarire, secondo il nostro punto di vista, alcuni concetti che rischiano di generare confusione e, speriamo, possa aiutare a capire quanto sta accadendo sui mercati finanziari.

Per fare ciò partiremo da due dichiarazioni:

1) George Soros (tanto per intenderci il principale fautore dell’attacco alla Sterlina nel lontano 1992, qui si può trovare una breve descrizione di chi sia http://it.wikipedia.org/wiki/George_Soros ): ha di recente affermato che “L’Euro distruggerà l’Unione Europea”

2) Nouriel Roubini (l’economista catastrofista che ha previsto con qualche anno di anticipo, questo va detto, la crisi subprime http://it.wikipedia.org/wiki/Nouriel_Roubini ): ha appena affermato che i mercati hanno al massimo un paio di anni di buono, dopodiché si verificherà un crollo, in seguito al rigonfiaggio di una nuova bolla (questa volta della liquidità)

3) Fonti ufficiali: molte di queste fonti continuano a sottolineare che, visto che i mercati stanno mediamente performando in maniera decente (con le varie distinzioni/differenziazioni del caso) tutti i problemi sono risolti e non ci si deve preoccupare di nulla. Secondo questa versione ogni catastrofismo, pessimismo ed allarmismo sarebbe inutile: le cose sono, inevitabilmente, destinate a migliorare

Chi continua a leggere questa affermazioni contraddittorie rischia di perdere totalmente la bussola.

Cosa sta realmente accadendo? A chi credere? Ci stanno nascondendo qualcosa? Esiste una “verità assoluta”?

Il punto dal quale dobbiamo partire, è, ovviamente, che non possiamo sapere per definizione come andrà a finire e quello che si può fare è invece un’analisi, il più razionale possibile, di quanto sta accadendo:

1) mentre ha infatti ragione chi sostiene che per ora la situazione ha una buona probabilità di essere tamponata dagli interventi “dopanti” delle banche centrali che, stampando moneta, stanno riuscendo nel loro intento di sostenere i mercati, ridurne il rischio e rilanciare la fiducia degli operatori

2) dall’altro lato ha altrettanta ragione chi sostiene che la situazione dell’economia reale, in particolare in Europa, è particolarmente disastrata. Chiunque legga i giornali sa bene quale è lo stato delle cose, il livello di disoccupazione e le problematiche che l’Euro (in quanto moneta che unisce un insieme di stati quasi totalmente privi di altri elementi unificanti) continua a porre

Quindi che conclusioni possiamo trarre? Noi riteniamo che ci sia una parte di ragione ed una parte di torto in entrambe le versioni, che in realtà si completano a vicenda. Se non possiamo in alcun modo sapere se tutto questo finirà in un massacro o meno (non comunque nell’immediato, questo va detto) dall’altro lato è anche vero che, se l’Unione Europea non riuscirà a risolvere i propri problemi strutturali (o completando in maniera credibile, equa per tutti, e sostenibile la propria architettura, oppure tornando alle valute nazionali o ad un’Europa a più velocità) allora nella migliore delle ipotesi i problemi finiranno per incancrenirsi e diventare davvero insostenibili. E a quel punto non ci sarà davvero BCE o banca centrale che possa tenere…

Quindi, se al momento è inutile fasciarsi la testa, è anche indispensabile tenere un occhio vigile ed attento, cercando di sfruttare quanto i mercati possano offrire, ma al contempo non illudendosi che la festa, se non verranno davvero risolti i problemi strutturali (che ci sono e sono moltissimi, purtroppo) duri per sempre.

Andamento dell’economia ed andamento dei mercati finanziari, purtroppo sempre più spesso, non sono la stessa cosa…basta esserne consapevoli.

Report realizzato dall’Ufficio Studi G2C

Il fattore Banche centrali

maxim — Wed, 08 May 2013 21:17:55 +0000

(Report periodico del 07/05/2013)

BANCHE CENTRALI, OSTINAZIONE E FORZA DELLA DISPERAZIONE

FTSE MIB GRAFICO DAILY

ULTIMI SEGNALI GENERATI DALL’ANALISI INTEGRATA SUL FTSE MIB

ITALIA: a partire dalle elezioni italiane ci siamo gradualmente (ed in più fasi) riposizionati su questo mercato. Operatività limitata a società attive principalmente sui mercati internazionali. Di fatto continua pertanto ad essere valida (dopo un periodo di neutralità e nel quale abbiamo monitorato gli eventi) l’impostazione LONG da Agosto del 2012.

USA: manteniamo la view LONG valida da AGOSTO 2012.

N.B.: tutti i segnali sono rintracciabili sui report passati e/o possono essere richiesti scrivendo a info@borsemercati.it o info@g2c.it . Segnali simili vengono generati su altri indici ed Aree Mondiali, che monitoriamo continuativamente.

PREMESSA: il riposizionamento che abbiamo avuto modo di effettuare molto gradualmente negli ultimi 2 mesi e mezzo (a partire dalle elezioni italiane) ci ha consentito in questo periodo di ridurre il rischio e di puntare su società attive in un contesto internazionale e meno soggette alle problematiche (tuttora irrisolte) della zona euro.

BANCHE CENTRALI: sono le principali e vere artefici di quanto sta succedendo, cioè mercati che salgono negli USA (con la crescita che continua in questo Paese) e riduzione dei rendimenti e degli spread (e quindi del rischio) in Area Euro. La forza della disperazione – economia in forte e continua contrazione ed evidenti difficoltà di coordinamento in area Euro – ha spinto le BCE e molte altre banche centrali ad intervenire pesantemente. Questo, ovviamente, non vuole in alcun modo dire che i problemi siano risolti visto che il Vecchio Continente continua ad essere, invariabilmente in recessione e non vi sono al momento indizi su una possibile fuoriuscita da questa situazione. Quello che ci interessa, però è che è in atto un decoupling tra economia reale e mercati finanziari in Area UE (leggi report “DECOUPLING MERCATI AZIONARI/ECONOMIA REALE UE” del 24 Aprile per maggiori delucidazioni).

Vediamo di capire cosa è cambiato nelle ultime 3 settimane:

- DATI MACROECONOMICI: in EUROPA, proprio negli ultimi giorni, alcuni importanti dati anticipatori hanno messo in evidenza (dopo una serie di letture negative durate 2 mesi) un tentativo di stabilizzazione, rendendo la situazione più distesa. Va comunque detto che una fuoriuscita dalla recessione Europea non è in vista per ora. Gli USA, invece, continuano nel percorso di crescita che al momento sta nuovamente subendo un rallentamento, senza peraltro destare per ora particolari preoccupazioni.

- DATI DI MERCATO: il BUND si è diretto verso nuovi massimi assoluti denotando sempre una richiesta di protezione oltre che scontando future (ad attuali) politiche monetarie ultra espansive. La VOLATILITA’ è rientrata bruscamente nelle ultime settimane, denotando anch’essa un clima di maggior distensione.

- ANALISI TECNICA: dopo un periodo di decisa incertezza importanti supporti tecnici (MM a 250 periodi oltre a supporti dinamici crescenti) e di volumi hanno arginato il movimento ribassista del nostro indice. Anche gli altri indici deboli (PIGS) si sono stabilizzati, con alcuni (tra cui il Portogallo) che hanno addirittura messo a segno belle rotture rialziste. Questo, insieme ai punti sopra elencati, modifica in meglio il quadro incerto del recente passato.

IN SINTESI: le Banche Centrali (in particolare BCE, FED e BOJ) stanno con sempre maggior ostinazione (verrebbe da dire disperazione) mettendo in campo ricette che equivalgono alla preparazione di un bel “PATE’ DE FOIE GRAS”. Ingozzando l’economia di liquidità, allo stesso (ed un po’ barbaro) modo nel quale si prepara la prelibata ricetta francese, le Banche Centrali sperano di ottenere un “effetto ingozzamento” che finisca per convincere gli operatori economici ad investire capitali nell’economia reale. Ovviamente il pericolo che si corre – non ancora in questa fase, nella quale gli USA comunque crescono insieme a molte economie emergenti ed i multipli di bilancio sono molto compressi, in particolare in Europa - nel medio/lungo periodo è quello di avere uno scollamento tra mercati finanziari ed economia reale (in sintesi il rigonfiaggio di una nuova bolla).

Ovviamente non è detto che questo accada e le misure messe in atto dalle banche centrali potrebbero anche riuscire nel loro intento in attesa di cambiamenti strutturali (qualunque questi cambiamenti siano) in ambito europeo. L’unica cosa che si può fare (a parte quella di sfruttare il rialzo) è di monitorare e fare attenzione ad eventuali segnali di rinnovata tensione.

Pertanto:

1) Gli interventi delle Banche Centrali

2) Una stabilizzazione di alcuni importanti indicatori macro anticipatori in Area Euro

3) Le elezioni politiche in Italia, ed Islanda oltre alle amministrative in Inghilterra che di fatto implicano, con tutta probabilità, una fine alle politiche europee di pura austerità

4) Il rientro generalizzato di alcune tensioni e della volatilità

5) La tenuta di alcuni importanti supporti tecnici

hanno fatto virare nel recente passato verso una situazione di maggior distensione, che si sta riflettendo sull’andamento dei mercati.

FTSE MIB – Grafico Daily

Analisi Integrata: pur in un ambiente sempre recessivo in Italia, alcuni dati anticipatori di recente hanno evidenziato un tentativo di stabilizzazione, di per sé sufficiente a mutare il contesto verso una maggior positività. Come già sottolineato il merito principale va alle banche centrali le quali davvero non sanno più che inventarsi per stabilizzare il contesto (…e all’economia USA, che continua a crescere).

Analisi Tecnica: la tenuta della MM a 250 periodi e dell’area che abbiamo ripetutamente indicato nel recente passato (15.200-15.500 punti FTSE MIB indicata con il cerchio rosso in figura), ha favorito l’inversione di tendenza delle ultime settimane. Da notare come anche nel lungo periodo il contesto sia diventato più disteso. La tenuta di quota 16.000/16.200 nel prossimo futuro ed il mantenimento di questa impostazione favorevole può preludere ad un cambio di scenario più consistente (fatto salvo l’insorgere dei prossimi problemi…).

IL TREND MODERATAMENTE CRESCENTE VALIDO DAL SETTEMBRE DEL 2011 HA RICEVUTO UN’ULTERIORE CONFERMA.

S&P 500 – Grafico Weekly

USA: continua il BULL MARKET americano, con gli indici S&P500 e DJ costantemente intorno ai massimi assoluti. La rottura dei massimi del 2007 é un notevole segnale di forza. Ovviamente storni e ritracciamenti sono sempre possibili vista la performance messa a segno negli ultimi mesi, ma per innescare uno storno degno di tale nome sarà necessario qualche evento catalizzatore visto che l’uptrend è molto solido.

Analisi Integrata: i dati continuano a puntare verso una prosecuzione della crescita, che al momento sta subendo un rallentamento. La forza di importanti dati anticipatori, comunque, al momento permette di non impensierirsi più di tanto.

CINA: ultimo periodo di debolezza per l’indice di SHANGAI, ma le indicazioni sono sempre per una crescita lenta e moderata dell’economia cinese. I policy-maker mirano con tutta probabilità e rendere la ripresa autonoma ed auto-sostenuta. L’economia cinese ha rallentato negli ultimi mesi ma continua a crescere, anche se a ritmi molto blandi.

PIGS: non inseriamo grafici, ma segnaliamo semplicemente come, dopo gli “scricchiolii tecnici” indicati nel recente passato, la situazione si è andata sanando ed ora anche gli indici più deboli hanno riconquistato una certa compostezza ed un’impostazione maggiormente positiva nel medio periodo (Portogallo) o, alla peggio, neutrale.

Report realizzato dall’Ufficio Studi G2C

I casi del giorno

maxim — Thu, 02 May 2013 16:02:11 +0000

Niente di nuovo sul fronte Bce

maxim — Thu, 02 May 2013 16:01:19 +0000

(02/05/2013)

L’intervento odierno del governatore della Bce, Mario Draghi, non ha aggiunto né tolto niente a quanto il mercato si attendeva, se non fosse per l’affermazione che la Bce è pronta a portare in negativo il tasso di rifinanziamento e per l’intenzione di aiutare il finanziamento delle piccole e medie imprese attraverso non si sa bene quali iniziative. A livello teorico, pertanto, l’attenzione della Banca Centrale continua ad essere posto su iniziative che si stanno via via (molto gradualmente a dir la verità) facendo più aggressive per favorire la ripresa economica che, va detto esplicitamente, in nessun modo si intravvede, e non arriverà nella seconda metà del 2013 come ha invece dichiarato lo stesso Draghi. Le aspettative degli operatori si stanno però via via sempre più incentrando su manovre di tipo straordinario che, ovviamente, dovranno essere testate e verificate nel corso del prossimo futuro.

Gianluigi Cesano

Spread Fib / Dax

maxim — Thu, 02 May 2013 15:27:01 +0000

(02/05/2013)

Di seguito presentiamo un’interessante analisi sul differenziale tra Future Ftse Mib e Future Dax, che prende in considerazione anche una prospettiva di medio e lungo termine.

Nelle ultime settimane, in un contesto di ripresa del nostro mercato, risulta importante analizzare l’andamento della forza relativa del Fib rispetto al Dax Tedesco (eccezion fatta per la seduta odierna e quella di martedì), per verificare un possibile ritorno sul nostro listino della mani forti. Il nostro Future presenta livelli chiave molto importanti, contraddistinti da significativi volumi di contrattazione, in area 16600 e successivamente a 16300/16250, con resistenze a 16800 e 16950/17000.

ANALISI DELLA FORZA RELATIVA DEL NOSTRO INDICE

LUNGO PERIODO: l’analisi dello spread di lungo periodo, non ha bisogno di commenti e vede chiaramente una netta sovraperformance del Dax rispetto al nostro Indice (grafico sotto).

(GRAFICO DA INIZIO 2006)

DIFFERENZE CON LA SITUAZIONE PIU’ RECENTE: l’analisi dello spread di breve ( nel grafico sottostante) è invece molto interessante in quanto vengono messi in evidenza tre aspetti:

1) Lateralità dell’ultimo anno con accelerazioni improvvise di forza relativa del nostro indice e recuperi più costanti del Dax.

2) Doppio minimo grafico dello spread che potrebbe indicare la fine di una discesa epocale.

3) Il forte recupero delle ultime settimane, indica un possibile interessamento delle mani forti al nostro mercato a scapito di un economia tedesca che non è immune dal rischio europa e che si avvicina poco per volta alle elezioni.

Tecnicamente un allungo dello spread sopra 2.3 potrebbe generare un’inversione di medio periodo.

(GRAFICO DA INIZIO 2012)

Giovanni Cuniberti

I casi del giorno

maxim — Thu, 02 May 2013 10:55:18 +0000